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2018.04.17 基石資本 瀏覽次數(shù):
圖：徽企埃夫特完成對意大利W.F.C集團的收購
“借助私募完成并購，推動企業(yè)競爭力上了新臺階”
——與私募機構合作共贏，皖企完善產(chǎn)業(yè)鏈加快拓展海外市場
3月下旬，埃夫特集團旗下專注汽車、軌道交通、航空等領域的W.F.C集團成功中標通用汽車、大眾汽車的焊裝生產(chǎn)線項目，合同金額近7000萬歐元，預計集成機器人數(shù)量將超過400臺，進一步彰顯了皖企直接參與國際高端機器人系統(tǒng)集成市場競爭的實力。
時間溯回到意大利時間2017年9月28日。當日，埃夫特智能裝備股份有限公司收購歐洲知名汽車裝備和機器人系統(tǒng)集成商W.F.C集團的交割儀式在意大利都靈舉行。這是埃夫特進行的第四次海外并購項目，進一步促進企業(yè)形成從核心零部件到機器人整機再到高端系統(tǒng)集成領域的全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展格局。完成這次海外并購，私募股權投資管理機構功不可沒。
去年年中，國內(nèi)知名私募機構基石資本牽頭其他投資機構作為戰(zhàn)略投資者共同增資埃夫特，與埃夫特就進一步完善產(chǎn)業(yè)鏈布局、海內(nèi)外市場拓展和資本運作等領域開展緊密合作，上述并購就是其后的重要行動。“這起海外并購標的規(guī)模大，已經(jīng)超出埃夫特自己收購的能力。借助私募完成并購，推動企業(yè)影響力和競爭力上了新臺階。”埃夫特執(zhí)行董事、總工程師游瑋說。
“我們與私募機構是互惠共贏的合作關系。基石資本把我們當作業(yè)內(nèi)平臺型的企業(yè)，在推薦投資標的之前會考慮能否給埃夫特帶來產(chǎn)業(yè)集成的效應，而我們也會用專業(yè)知識分析標的情況，降低并購在技術方面的風險。”游瑋說。
去年5月，省政府印發(fā)《關于加快建設金融和資本創(chuàng)新體系的實施意見》。“省政府提出加快建設金融和資本創(chuàng)新體系，就是要聚焦金融與創(chuàng)新結合點，堅持股權融資與債權融資并舉，金融創(chuàng)新與機制創(chuàng)新并重，加快形成全方位、多層次、綜合化、普惠性金融服務新模式，優(yōu)化金融和資本供給，推進資金鏈與創(chuàng)新鏈、產(chǎn)業(yè)鏈匹配融合，提升金融服務實體經(jīng)濟能力。”省政府金融辦負責人說。
圖：2016年，基石資本在馬鞍山成立了全億健康
“整合國內(nèi)外產(chǎn)業(yè)資源為企業(yè)所用，提升企業(yè)核心競爭力”
——通過兼并重組、跨國并購等手段，引導資金流向更有效率的企業(yè)
從0到1500多家藥房、40億元營業(yè)額，成立僅兩年的全億健康通過持續(xù)性的、全國范圍的大規(guī)模并購，正致力于以線下門店為基礎，打造集實體藥房、藥事服務、B2C、PBM為一體的立體化結構的現(xiàn)代藥房服務體系，構建“產(chǎn)品+服務”的藥店新業(yè)態(tài)。2016年，基石資本在馬鞍山成立了全億健康投資管理有限公司，目前已邁入國內(nèi)藥房零售企業(yè)第一陣營。
私募機構其在激勵機制、投資者結構和風險承受能力等方面擁有獨特的優(yōu)勢，可以通過更加靈活的投資策略，促進資本市場價格發(fā)現(xiàn)，引導資金流向更有效率的實體部門和企業(yè)。“基石資本的投資方向與安徽對產(chǎn)業(yè)的支持方向非常契合，比如智能制造、醫(yī)療服務等領域，基石資本在這些領域的投資規(guī)模比重超過3成。”基石資本管理合伙人韓再武說。
2015年11月19日，基石資本中標規(guī)模100億元的安徽產(chǎn)業(yè)升級基金。近三年來，基石資本從資本和產(chǎn)業(yè)資源入手，大力在安徽培育和扶持新興產(chǎn)業(yè)。目前，其在安徽管理規(guī)模近200億元，累計納稅近億元，預計2018至2019年納稅超過2億元；已在安徽重點投資了8個項目，總投資額近70億元，部分企業(yè)收入規(guī)模和行業(yè)地位較投資前大幅上升。
“支持安徽企業(yè)、服務實體經(jīng)濟一直是我們的目標。”基石資本董事長張維認為，安徽正處在產(chǎn)業(yè)升級的關鍵時期，歐美國家在先進制造業(yè)上有較大技術優(yōu)勢但市場飽和，雙方可以形成互補。“將通過股權投資、兼并重組、跨國并購、定向增發(fā)等手段，整合國內(nèi)外產(chǎn)業(yè)資源為安徽企業(yè)所用，提升相關企業(yè)和產(chǎn)業(yè)的核心競爭力。”
張維還表示，在和安徽企業(yè)的合作，基石資本還創(chuàng)造性的開發(fā)了兩種模式，一是招商引資3.0模式——借力資本市場，以國際視野和戰(zhàn)略思維，空降中國最優(yōu)秀企業(yè)落戶安徽。二是充分運用定向增發(fā)，收購兼并等金融工具和金融手段，支持安徽現(xiàn)有上市公司轉(zhuǎn)型升級進入戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。愛卡汽車和盛運環(huán)保分別適用于這兩種模式。
圖：基石資本2018年年會在深圳舉行，本次年會主題為“連接”
“企業(yè)財務報表背后的東西，其實更重要”
——好的私募機構不僅能帶來資金，更能全方位服務企業(yè)發(fā)展
發(fā)現(xiàn)價值、推動企業(yè)創(chuàng)造價值，是私募股權投資機構服務實體經(jīng)濟的關鍵所在，也是其自身的核心競爭力所在。
“好的私募機構，不僅能給企業(yè)帶來發(fā)展所需的資金，更重要的是全方位服務企業(yè)的發(fā)展。”安徽樂金健康科技股份有限公司董事韓道虎說。公司進行股份制改造的時候，基石資本作為戰(zhàn)略投資者對公司治理、市場規(guī)劃、公司股權激勵等方面給予了專業(yè)的指導，為企業(yè)順利上市作出了重要貢獻。
游瑋認為，企業(yè)引進私募戰(zhàn)略投資者，解決企業(yè)資金需求只是一方面，重要的是它深耕行業(yè)、了解企業(yè)需要什么。“比如在資源嫁接、客戶推薦方面，基石資本不但直接為公司帶來了客戶，還在企業(yè)管理和戰(zhàn)略咨詢方面幫助企業(yè)引進優(yōu)質(zhì)資源，提升了企業(yè)管理水平。”
在充滿“狼性”的投資圈馳騁16年，張維對創(chuàng)業(yè)與投資有著自己獨到的理解。“投資最后要落在活生生的企業(yè)和企業(yè)管理團隊上，而不是冷冰冰的數(shù)據(jù)。”他認為，投資核心要素是對成長性和估值的把握與權衡，做投資應重點關注企業(yè)的老板和管理團隊。
“很多大企業(yè)，不缺人才、不缺機制、不缺體系，但換個掌舵者就不一樣了，就是因為缺少引領企業(yè)的企業(yè)家。”張維認為，投資要看產(chǎn)業(yè)競爭結構、企業(yè)的競爭優(yōu)勢，更要看企業(yè)的組織體系、公司治理、企業(yè)家精神。“企業(yè)財務報表背后的東西，其實更重要。”
“基石資本將一如既往地長期關注和投資安徽，整合優(yōu)勢資源為支持安徽企業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)提供更優(yōu)質(zhì)的金融服務，在促進實體經(jīng)濟發(fā)展中實現(xiàn)互利共贏。”張維說。
背景鏈接：去年5月，省政府印發(fā)《關于加快建設金融和資本創(chuàng)新體系的實施意見》提出，推進私募股權投資基金集聚發(fā)展。鼓勵境內(nèi)外各類私募股權投資管理機構落戶安徽，支持設立私募股權投資管理機構。對新注冊的私募股權投資管理機構，參照當?shù)卣猩桃Y有關政策給予獎勵。鼓勵市縣政府按照私募股權投資基金當?shù)仨椖客顿Y額度等指標給予獎勵。
去年我寫了三篇文章：《我們究竟需要什么樣的資本市場》、《什么是真正的“做多中國”》和《汽車界下一個退場的會是誰？》，引發(fā)了一些反響。
三篇文章看似三個主題，其實還是一個主題——什么是真正的“做多中國”。
我的核心觀點很簡單，也是我二十多年來始終強調(diào)的：
企業(yè)家在經(jīng)濟與產(chǎn)業(yè)發(fā)展中具有不可替代的作用。因此，支持民營企業(yè)、培育和保護企業(yè)家精神，才是推動發(fā)展與進步的核心要義。
民營企業(yè)家的信心何在？來自對未來的良好預期，包括對政策、法律、營商環(huán)境、產(chǎn)權以及安全等各個方面的預期，其底層邏輯是法治社會和市場決定論。
如何激勵企業(yè)家創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)？核心在于創(chuàng)造巨大的財富效應。一個包容的、有強大財富效應的資本市場，對保護企業(yè)家精神、激勵創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、推動科技發(fā)展具有至關重要的作用。注冊制的核心是調(diào)動全社會的創(chuàng)業(yè)和投資熱情，進而改變?nèi)鐣娜谫Y結構。
為何去年我又開始密集地提及這些問題？因為我們確乎已經(jīng)處于世界大變局的關鍵時點了，一切都在加速演進。
在政治上，國際格局深度調(diào)整，地緣政治博弈升級，新舊力量激烈競逐。如何續(xù)寫和平與發(fā)展、穩(wěn)定與繁榮的篇章，深刻地考驗著各國的智慧與擔當。
在科技上，技術革命方興未艾，前沿科技不斷突破，人工智能風起云涌。第四次工業(yè)革命或?qū)⒁郧八从械牧Χ韧苿由a(chǎn)力的大發(fā)展，從而深刻地改變國家前途與人類命運。
在產(chǎn)業(yè)上，新興產(chǎn)業(yè)不斷解碼，中國智造強勢出海，市場競爭如火如荼。以新能源汽車產(chǎn)業(yè)代表的新興產(chǎn)業(yè)，中國正在席卷全球，行業(yè)的淘汰賽將加速。在汽車機器人時代，即人工智能與芯片定義汽車的時代，比人聰明的汽車機器人登上舞臺將是這個產(chǎn)業(yè)的奇點！
對于投資來說，2024年，中國經(jīng)濟和資本市場都經(jīng)歷了一個從低估到價值回歸的過程。
長恨春歸無覓處，不知轉(zhuǎn)入此中來。在一些行業(yè)和企業(yè)表現(xiàn)暗淡的同時，很多新興企業(yè)正在崛起。
正如我在基石資本的22條投資“軍規(guī)”中強調(diào)的那樣：投資與宏觀經(jīng)濟無關。股市不是經(jīng)濟的晴雨表。從5至10年來看，資本市場與宏觀經(jīng)濟并不成正比。同時，股價走勢與企業(yè)績效也并非完全對應。
投資不是投資宏觀經(jīng)濟，也不是投資行業(yè)和賽道，而是投資活生生的企業(yè)和企業(yè)家。我們投資的是微觀中代表新經(jīng)濟的優(yōu)秀企業(yè)。
站在2025年的新起點，AI的征程才剛剛拉開大幕，讓我們繼續(xù)堅定不移地重倉硬科技，大力支持民營企業(yè)發(fā)展，持續(xù)為中國經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)發(fā)展注入新動力，打好這場“做多中國”的持久戰(zhàn)。